Seminggu setelah Silicon Valley Bank ambruk, sekelompok firma modal ventura menulis surat kepada perusahaan rintisan yang terkejut karena telah memasukkan uang mereka ke dalamnya. Sudah waktunya, kata mereka, untuk berbicara tentang fungsi manajemen keuangan yang “diakui tidak begitu seksi”.
Hari-hari berebut untuk mempertanggungjawabkan dana perusahaan mereka menghadirkan fakta yang tidak menyenangkan bagi generasi pendiri: untuk semua upaya yang telah mereka lakukan untuk mengumpulkan uang, hanya sedikit yang menghabiskan banyak waktu untuk memikirkan cara mengelolanya.
Dalam beberapa kasus, jumlah yang terlibat cukup besar: Roku, bisnis streaming video, memiliki SVB hampir setengah miliar dolar ketika bank run dimulai — seperempat dari dananya.
Banyak orang lain, ternyata, telah memusatkan semua pendanaan di mana rencana pertumbuhan jangka panjang dan kebutuhan penggajian mereka yang akan datang bergantung hanya pada satu atau dua bank, dengan sedikit pertimbangan bahwa regulator hanya akan mengasuransikan $250.000 pertama jika terjadi masalah. .
“Rezim uang mudah” beberapa tahun terakhir memungkinkan perusahaan yang relatif belum matang untuk mengumpulkan uang tunai dalam jumlah yang luar biasa besar yang “jauh melebihi apa yang mereka butuhkan”, kata mantan chief risk officer dari salah satu bank terbesar AS, yang meminta untuk tidak melakukannya. dinamakan.
“Masalahnya di sini adalah uang tunai menurut saya sangat besar dibandingkan dengan ukuran perusahaan,” katanya. “Biasanya orang akan tumbuh seperti itu seiring waktu. Tidak ada yang akan menyerahkan beberapa ratus juta dolar kepada perusahaan baru dengan 20 orang di dalamnya ”sebelum ledakan perusahaan baru yang didorong oleh VC.
Direkomendasikan
“Ketika uang mengalir, Anda kurang memperhatikannya,” kata David Koenig, dari Institut Tata Kelola Risiko DCRO yang melatih para direktur dan eksekutif dalam mengelola risiko. Bukan hal yang aneh bagi orang-orang yang telah berhasil menumbuhkan hal-hal baru untuk mengabaikan risiko tradisional, tambahnya: “Risiko bagi mereka adalah sesuatu yang terpisah dari apa yang mereka lakukan dalam bisnis mereka.”
Pendiri bertukar catatan di festival South by Southwest di Texas minggu lalu mengakui bahwa mereka telah menerima pendidikan yang cepat. “Kami mendapat gelar MBA di perbankan korporasi akhir pekan lalu,” kata Tyler Adams, salah satu pendiri perusahaan rintisan beranggotakan 50 orang bernama CertifID: “Kami tidak tahu apa yang tidak kami ketahui dan kami semua membuat perbedaan tetapi kesalahan serupa.”
Bisnis pencegahan penipuan kawatnya, yang mengumpulkan $12,5 juta Mei lalu, bergabung dengan PacWest Bancorp dan bergegas pada hari Jumat untuk memindahkan gaji empat bulan ke bank regional di mana ia menyimpan rekening yang jarang digunakan saat membuka rekening di JPMorgan Chase.
VC, termasuk General Catalyst, Greylock dan Kleiner Perkins, menganjurkan strategi serupa dalam surat mereka. Pendiri harus mempertimbangkan untuk memiliki rekening di dua atau tiga bank, termasuk salah satu dari empat bank terbesar di AS, kata mereka. Simpan uang tunai selama tiga hingga enam bulan dalam dua rekening operasi inti, saran mereka, investasikan kelebihan apa pun dalam “opsi yang aman dan likuid” untuk menghasilkan lebih banyak pendapatan.
“Melakukan hal ini dengan benar dapat menjadi pembeda antara kelangsungan hidup dan ‘peristiwa tingkat kepunahan’,” para investor memperingatkan.
Kyle Doherty, direktur pelaksana di General Catalyst, mencatat bahwa bank suka “menjual silang” beberapa produk ke setiap klien, meningkatkan risiko konsentrasi, “tetapi Anda tidak perlu membawa semua uang Anda bersama mereka”.
William C Martin, pendiri dana investasi Raging Capital Management, berpendapat bahwa rasa puas diri adalah faktor terbesar dalam start-up yang mengelola uang mereka secara tidak bertanggung jawab.
“Mereka tidak dapat membayangkan kemungkinan bahwa ada sesuatu yang salah karena mereka tidak mengalaminya. Sebagai dana lindung nilai pada tahun 2008 melihat rekanan bangkrut, kami memiliki kemungkinan, tetapi itu tidak ada di sini, “katanya, menyebutnya” sangat tidak bertanggung jawab “untuk perusahaan atau dana ventura bernilai miliaran dolar untuk tidak memiliki rencana untuk krisis perbankan. “Apa yang dilakukan CFO Anda?” Dia bertanya.
Doherty menolak gagasan itu. “Hal-hal bergerak cepat di fase awal perusahaan: fokusnya adalah membuat produk dan mengirimkannya,” katanya. “Kadang-kadang orang menjadi malas tetapi itu bukan pelepasan tanggung jawab, itu adalah hal lain yang diprioritaskan dan risikonya selalu cukup rendah.”
Untuk Betsy Atkins, yang telah bertugas di dewan termasuk Wynn Resorts, Gopuff dan SL Green, keruntuhan SVB adalah “panggilan bangun. . . bahwa kita harus melakukan fokus yang lebih dalam pada manajemen risiko perusahaan.” Sama seperti dewan mulai meneliti konsentrasi rantai pasokan selama pandemi, mereka sekarang akan melihat lebih dekat bagaimana aset dialokasikan, prediksinya.
Russ Porter, chief financial officer dari Institute of Management Accountants, sebuah organisasi profesional, mengatakan perusahaan perlu mendiversifikasi hubungan perbankan mereka dan mengembangkan departemen keuangan yang lebih canggih saat mereka tumbuh dalam kompleksitas.
“Ini bukan praktik terbaik untuk menggunakan hanya satu pasangan. . . untuk membayar tagihan Anda dan memenuhi gaji Anda. Tapi saya tidak menganjurkan atomisasi hubungan perbankan, ”katanya.
Misalnya, IMA sendiri memiliki pendapatan tahunan $50 juta dan lima orang di departemen keuangannya, salah satunya menghabiskan dua pertiga waktunya untuk fungsi perbendaharaan. Ini memiliki uang tunai untuk menutupi biaya satu tahun, dan tiga bank.
Banyak start-up telah mengambil keuntungan dari ketersediaan pembiayaan swasta untuk menunda ritus peralihan seperti penawaran umum perdana, yang menurut Koenig sering kali merupakan momen di mana para pendiri diberitahu bahwa mereka harus menempatkan tim keuangan yang lebih profesional.
Namun, menemukan profesional keuangan yang selaras dengan risiko saat ini bisa jadi sulit. “Ada kekurangan CFO dengan pengalaman bekerja di masa yang sangat menantang. Mereka tidak pernah menghadapi inflasi tinggi; mereka mungkin masih kuliah atau baru memulai karier mereka selama Krisis Keuangan Hebat, ”kata Porter. “Keahlian yang diperlukan mungkin sedikit berubah, dari CFO yang dinamis dan berorientasi pada pertumbuhan menjadi CFO yang lebih seimbang yang dapat mengatasi dan memitigasi risiko.”
Ada alasan lain yang mendesak bagi para pemula untuk menjadi lebih serius tentang manajemen keuangan, kata Doherty: jumlah bisnis yang berganti bank telah memberikan kesempatan bagi para penipu untuk berpura-pura menjadi rekanan yang sah dengan memberi tahu para pemula untuk mengirim uang ke rekening baru.
“Kami mulai mendapatkan email dari vendor dengan instruksi kabel di dalamnya — ‘Anda perlu memperbarui pembayaran dan mentransfer ke akun ini’,” tambah Adams: “Dalam beberapa minggu mendatang kita akan melihat banyak penipu mengatakan ‘hai , kita bisa memanfaatkan ini’.”
Kris Bennatti, mantan auditor dan pendiri Bedrock AI, perusahaan rintisan Kanada yang didukung oleh Y Combinator yang menjual alat analisis keuangan, memperingatkan risiko reaksi berlebihan.
Menyiratkan bahwa kita seharusnya mengoptimalkan keuangan kita untuk kegagalan bank tidak masuk akal bagi saya. Ini adalah peristiwa angsa hitam yang ekstrem, bukan sesuatu yang seharusnya atau dapat kita perkirakan.”
Satu ide melayang di Twitter dalam seminggu terakhir – oleh mantan ekonom Bank of England Dan Davies – adalah agar perusahaan VC lebih dari sekadar menawarkan saran kepada perusahaan investasi mereka untuk menawarkan fungsi treasury outsourcing.
Bennatti tidak mendukung. “Terus terang, menurut saya ini bukan masalah yang perlu kami selesaikan dan jelas bukan layanan yang harus ditawarkan oleh VC,” katanya. “Membiarkan sekelompok teknisi menangani uang saya jauh lebih buruk daripada membiarkannya nongkrong di RBC.”