Federal Reserve memiliki dua pekerjaan sederhana, tetapi sangat sulit: memastikan lapangan kerja maksimum dan menjaga stabilitas harga.
Meremehkan untuk mengatakan bahwa bagian kedua dari persamaan itu—stabilitas harga—telah menjadi tantangan tahun ini.
Pejabat Fed menargetkan tingkat inflasi tahunan 2%, yang diukur dengan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE). Tapi tahun ini, para gubernur bank sentral telah mencapai tujuan mereka, dengan inflasi mencapai ketinggian yang belum pernah terlihat dalam empat dekade. Untuk memerangi kenaikan harga konsumen yang bersejarah ini, The Fed telah menaikkan suku bunga sebanyak tujuh kali pada tahun 2022.
Tapi sekarang, Bill Ackman, miliarder pendiri Pershing Square Capital, berpendapat bahwa bank sentral meremehkan daya tahan inflasi, dan seberapa besar rasa sakit yang harus mereka keluarkan untuk menjinakkannya.
“Saya tidak berpikir [Federal Reserve] bisa mendapatkan inflasi kembali ke 2% tanpa resesi yang menghancurkan pekerjaan, ”tulisnya di utas Twitter. “Bahkan jika kembali ke 2%, itu tidak akan stabil di sana untuk jangka panjang.”
Ackman, yang telah membangun namanya sebagai investor aktivis dan bersitegang dengan orang-orang seperti titan dana lindung nilai Carl Icahn, percaya bahwa menerima inflasi sekitar 3% adalah “strategi yang lebih baik” daripada menghancurkan ekonomi dengan kenaikan suku bunga dalam upaya untuk mencapai 2%.
Dunia sedang memasuki era baru, menurutnya, di mana inflasi yang lebih tinggi akan menjadi norma.
“Itu [Federal Reserve’s] Target inflasi 2% tidak lagi kredibel,” tulis Ackman. “De-globalisasi, transisi ke energi alternatif, kebutuhan untuk membayar pekerja lebih tinggi, risiko yang lebih rendah, rantai pasokan yang lebih pendek semuanya menyebabkan inflasi. The Fed tidak dapat mengubah targetnya sekarang, tetapi kemungkinan akan melakukannya di masa depan.”
Namun, sebagian besar ekonom mencemooh gagasan mengubah target inflasi Fed. Dan Ketua Powell sangat jelas pada konferensi pers Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada hari Rabu ketika ditanya tentang target inflasi 2%.
“Mengubah tujuan inflasi kami hanyalah sesuatu yang tidak kami pikirkan. Dan itu adalah sesuatu yang tidak akan kami pikirkan, ”katanya. “Kami akan menggunakan alat kami untuk kembali ke 2%. Saya pikir ini bukan waktunya untuk memikirkan hal itu.”
Namun, Powell menambahkan bahwa memeriksa kemungkinan tingkat target yang lebih tinggi bisa menjadi “proyek jangka panjang di beberapa titik”.
Pada bulan Juni, Ackman menyanyikan lagu yang berbeda ketika membahas perang inflasi Fed, menyerukan pejabat bank sentral untuk “menjadi agresif” dengan kenaikan suku bunga. Tapi bulan lalu, dia tampaknya berubah pikiran, dengan alasan bahwa kita harus “pada akhirnya menerima tingkat inflasi yang lebih tinggi” melalui panggilan konferensi dengan investor.
Perdebatan lebih dari 2%
Ackman bukan satu-satunya investor miliarder yang mempertanyakan target inflasi 2% Fed tahun ini.
Barry Sternlicht, pendiri, ketua, dan CEO perusahaan investasi swasta Starwood Capital Group, sebelumnya mengatakan kepada Fortune bahwa Fed sedang menghancurkan ekonomi dengan mencoba memenuhi target inflasi 2% yang “sewenang-wenang”.
Sternlicht percaya bahwa selama inflasi dikendalikan—dan berasal dari pertumbuhan upah dan konsumsi yang meningkat—itu tidak selalu merupakan hal yang buruk.
“Mungkinkah 3% atau 4%? Itu akan baik-baik saja, ”katanya. “Pertumbuhan dan inflasi yang dipimpin oleh kenaikan upah sebenarnya mengarah pada ekonomi yang lebih besar, kue yang lebih besar untuk semua orang.”
Claudia Sahm, pendiri Sahm Consulting dan mantan ekonom Federal Reserve, mengatakan kepada Fortune pada bulan Oktober bahwa dia yakin Fed harus mempertahankan target 2%, jika tidak maka akan menyebabkan investor mempertanyakan kredibilitas mereka.
“The Fed tidak akan menyerah pada target 2%, dan saya pikir itu tepat,” katanya. “Mereka menerima itu sebagai target dan mengatakan itu akan menjadi ‘pekerjaan selesai dengan baik’, jadi saya pikir akan mengganggu bagi mereka untuk mengatakan: ‘Oh, sebenarnya, kami akan mendefinisikan ulang pekerjaan dengan baik.’”
Sahm berpendapat bahwa The Fed seharusnya membiarkan inflasi berjalan sedikit di atas target 2%, asalkan trennya ke arah yang benar.
“Tidak ada dalam rencana strategis The Fed yang mengatakan mereka harus mencapai 2% tahun depan, atau dalam dua tahun,” katanya.
Buletin Laporan Dampak mingguan kami yang baru mengkaji bagaimana berita dan tren ESG membentuk peran dan tanggung jawab para eksekutif saat ini. Berlangganan di sini.