Sekarang musim pendapatan Perusahaan Amerika hampir berakhir, kesimpulannya sudah jelas: Keuntungan membengkak selama dua tahun telah berakhir.
Dengan sebagian besar laporan triwulanan masuk, pendapatan per saham perusahaan di Indeks S&P 500 turun 2,3% selama tiga bulan terakhir tahun 2022, penurunan pertama sejak kuartal ketiga tahun 2020, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg Intelligence .
Juga penting: Sementara sebagian besar perusahaan masih mampu mengalahkan perkiraan analis, pangsa perusahaan yang memberikan kejutan negatif naik ke level tertinggi sejak awal pandemi virus corona. Dan margin keuntungan menyusut, tertekan oleh inflasi dan prospek ekonomi yang mengikis kemampuan untuk membebankan biaya dengan menaikkan harga.
Laporan tersebut telah menggarisbawahi keterputusan yang luas antara fundamental yang melemah dan pasar saham yang menguat hampir sepanjang tahun ini karena spekulasi bahwa Federal Reserve mungkin dapat memperlambat inflasi tanpa menggelincirkan perekonomian.
Fokus pada masa depan membuat investor saham mengabaikan hasil yang mengecewakan dari beberapa perusahaan terbesar di pasar — seperti Apple Inc. dan Alphabet Inc. — sambil menumpuk saham yang melampaui ekspektasi seperti DuPont de Nemours Inc.
“Dampak lambat dari kebijakan moneter yang lebih ketat dan kebijakan fiskal mendorong pertumbuhan penjualan yang melambat, tetapi kami juga melihat melewatinya sampai batas tertentu,” kata Brad Neuman, direktur strategi pasar di Alger. “Agar berhasil dalam investasi jangka pendek, Anda harus berinvestasi di perusahaan yang akan memiliki ketahanan mendasar dalam lingkungan pendapatan yang sulit.”
Inilah beberapa hal utama yang kami pelajari dari hasil kuartal keempat:
Penghasilan Teknologi Merindukan
Perusahaan teknologi terbesar merasakan dampak dari permintaan yang melambat dan pasar periklanan digital yang lebih lemah. Secara kolektif, Meta Platforms Inc., Apple, Amazon.com Inc., Microsoft Corp., dan Alphabet meleset dari perkiraan pendapatan konsensus sebesar 8%, menurut ahli strategi Bank of America Corp. stimulus era pandemi “tegas di belakang kita”.
Meski begitu, sebagian besar saham teknologi besar telah menguat di tengah meningkatnya ekspektasi untuk pendaratan ekonomi yang lemah, optimisme pembukaan kembali China, dan rotasi investor kembali ke saham yang paling terpukul tahun lalu.
Pemangkasan Pekerjaan Mendukung Saham Bulls
Sementara pasar kerja secara mengejutkan tetap tangguh dalam menghadapi kenaikan suku bunga Fed, banyak perusahaan bergerak cepat untuk memangkas tenaga kerja mereka untuk mengantisipasi perlambatan yang lebih dalam. Di antara mereka adalah Meta, Zoom Video Communications Inc. dan Walt Disney Co., yang melihat saham mereka naik karena pemotongan biaya.
“Itulah yang diminta oleh para investor dan tidak ada contoh yang lebih baik dari Meta,” kata Neuman dari Aljazair. “Perusahaan mendengarkan investor setelah satu tahun lebih investor mengatakan bahwa mereka perlu menghentikan pengeluaran dan bahwa mereka lebih suka berinvestasi di perusahaan yang memiliki lebih banyak keuntungan jangka pendek.”
Namun, tidak semua pemutusan hubungan kerja diterima dengan baik karena perusahaan termasuk News Corp., Dell Technologies Inc., dan Match Group Inc. tersandung berita dengan penjualan yang mengecewakan.
Perlambatan Ekonomi Akan Muncul
Guncangan dari upaya gigih Fed untuk menjinakkan inflasi muncul di seluruh pendapatan. Apple, misalnya, melaporkan hasil liburan terburuknya selama bertahun-tahun karena konsumen di seluruh dunia memperlambat pengeluaran mereka untuk hal-hal seperti perangkat seluler dan komputer.
Secara keseluruhan, pertumbuhan penjualan untuk perusahaan S&P 500 melambat menjadi 4,5% selama tiga bulan terakhir tahun ini, kurang dari setengah kecepatan tiga bulan sebelumnya dan paling lambat sejak akhir tahun 2020, menurut data yang dikumpulkan oleh BI. Perusahaan dari Whirlpool Corp. hingga Tyson Foods Inc. mengatakan bahwa sementara dampak dari inflasi yang lebih tinggi dan kenaikan suku bunga akan berdampak pada ekspektasi selama beberapa bulan mendatang, hal-hal akan membaik di paruh tahun ini.
Tekanan Margin Berlama-lama
Margin tetap berada di bawah tekanan di seluruh industri dengan perusahaan yang dipaksa bergulat dengan pasokan tenaga kerja yang ketat dan melemahnya kekuatan harga. Di antara perusahaan non-keuangan, margin operasi yang disesuaikan turun menjadi 14,3%, margin kuartalan terendah dalam dua tahun, turun dari 14,9% pada kuartal ketiga, menurut Wells Fargo.
Secara keseluruhan, margin operasi melampaui ekspektasi setidaknya dalam lebih dari satu tahun dengan mayoritas perusahaan S&P 500 gagal, data BI menunjukkan. Bahkan dengan banyak pemutusan hubungan kerja di teknologi besar, permintaan yang lebih lemah dipasangkan dengan leverage operasi negatif menunjukkan “lebih banyak tekanan margin ke depan,” menurut Subramanian dari BofA.
Di Tempat Lain dalam Penghasilan Perusahaan:
10 Feb. Sorotan Terkait Penghasilan
Asia:
Saham Semiconductor Manufacturing International turun di Hong Kong dan Shanghai pada hari Jumat, setelah perusahaan memperkirakan penurunan berurutan dalam pendapatan Q1
Toyota jatuh karena hasil kuartalan pembuat mobil gagal melebihi kekhawatiran beberapa analis atas tantangan rantai pasokan.
EMEA:
Adidas jatuh setelah kelompok pakaian olahraga memperingatkan bahwa perselisihan dengan rapper dan mantan mitra Ye dapat menyebabkan kerugian operasional € 700 juta pada tahun 2023, panduan yang menurut para analis “mengerikan” dan akan membutuhkan waktu untuk memperbaikinya.
L’Oreal jatuh, membalikkan keuntungan awal, karena beberapa analis mengabaikan penjualan 4Q perusahaan kecantikan Prancis dan kenaikan dividen 25% untuk menyoroti valuasi saham yang mahal dan penurunan margin operasi. Hasilnya mengikuti pandangan pesimistis dari saingan Estee Lauder
Amerika:
Lyft jatuh setelah perusahaan ride-sharing memberikan perkiraan yang jauh lebih lemah dari yang diharapkan. Analis memangkas target harga mereka pada saham dan menurunkan rekomendasi mereka, mencatat bahwa upaya perusahaan untuk bersaing dengan saingannya Uber dengan menurunkan harga akan menekan margin.
News Corp jatuh setelah perusahaan media melaporkan laba per saham yang disesuaikan untuk kuartal kedua yang meleset dari estimasi rata-rata analis, dan mengatakan akan memangkas 5% stafnya tahun ini, atau sekitar 1.250 posisi.
Pelajari cara menavigasi dan memperkuat kepercayaan dalam bisnis Anda dengan The Trust Factor, buletin mingguan yang membahas apa yang dibutuhkan pemimpin untuk berhasil. Daftar disini.