Itu hampir bisa menjadi episode Teratai Putih.
Dua pejabat dana pensiun Michigan menghadiri acara Apax Partners 2018 di Four Seasons Hotel di Florence, Italia, yang menampilkan “aktivitas dan rencana perjalanan yang disesuaikan dengan kebutuhan”, termasuk tur pedesaan Tuscan dengan skuter Vespa antik dan makan malam gala di Vila Abad ke-17 le Corti.
Tagihan untuk negara bagian: kurang dari $200 untuk setiap pejabat, menurut catatan publik yang diperoleh Bloomberg. Dan Michigan hampir tidak sendirian dalam membiarkan perusahaan ekuitas swasta membayar sebagian besar tagihan untuk perjalanan mewah dan perjalanan oleh manajer dana pensiun negara, yang merupakan pegawai negeri.
Gaw Capital membayar sebagian besar dari $21.127 tiket pesawat kelas bisnis untuk pejabat dana Illinois yang menghadiri pertemuan tahun 2018 di Resor Renaissance di Okinawa, Jepang — negara hanya membayar $392. Pejabat Florida mengunjungi Milan, Roma, dan Paris Juni lalu, atas izin dana JPMorgan Chase & Co. Dana lain sejak itu mencakup perjalanan pejabat Florida ke London, Stockholm dan Helsinki.
Perjalanan itu semua untuk para pejabat untuk menghadiri pertemuan sebagai anggota dewan penasihat kemitraan terbatas perusahaan ekuitas swasta, yang telah mengembangkan reputasi untuk berlangsung di tempat tujuan yang mewah dan jauh.
‘Yang Terburuk Adalah Manhattan’
“Saya tidak dapat mengingat pertemuan komite penasehat yang tidak berlangsung dengan baik,” kata Joseph John “JJ” Jelincic, pensiunan staf dan direktur Sistem Pensiun Pegawai Publik California. “Mungkin yang terburuk adalah Manhattan.”
LPAC semacam itu seharusnya menjadi sarana untuk memberikan suara kepada pejabat negara tentang bagaimana perusahaan menginvestasikan uang publik. Tetapi beberapa khawatir bahwa perjalanan mewah dapat mempengaruhi pejabat yang disuguhi.
“Biaya junkets adalah kacang dibandingkan dengan biaya lainnya,” kata Jeff Hooke, seorang profesor keuangan di Universitas Johns Hopkins dan seorang kritikus ekuitas swasta. “Saya lebih khawatir para pejabat ini menghabiskan berjam-jam mendengarkan satu sisi cerita. Mereka tidak mendengar dari pengelola dana indeks.”
Pengoperasian LPAC semacam itu juga diselimuti kerahasiaan, dengan banyak negara bagian mengecualikan kontrak ekuitas swasta dari undang-undang pengungkapan publik yang berlaku untuk vendor lain. Negara-negara bagian itu sendiri juga merilis sedikit informasi tentang partisipasi para pejabat.
Praktik yang Diizinkan
Ketika pejabat publik diizinkan untuk menerima perjalanan bersubsidi besar dari manajer investasi atau dana mereka, dan bagaimana praktik tersebut diungkapkan, berbeda-beda di setiap negara bagian dan bahkan di setiap lembaga.
Kantor Departemen Keuangan Michigan mengatakan biaya yang diungkapkan untuk dua pejabat dana pensiun – Peter Woodford dan Alice Huber – yang melakukan perjalanan ke pertemuan Apax di Florence hanya mencakup bagian negara bagian.
“Sebagai fidusia yang bertanggung jawab untuk memantau investasi, staf pensiun menghadiri pertemuan bisnis di hotel tempat mitra menjamu mereka,” kata juru bicara Departemen Keuangan Michigan Ron Leix dalam sebuah pernyataan. “Alice Huber telah pensiun dari Michigan selama beberapa tahun sekarang, dan Peter Woodford tidak ingat pernah menghadiri kegiatan opsional apa pun di luar pertemuan bisnis.”
Apax mengonfirmasi bahwa mereka mengadakan pertemuan LPAC di Florence pada tahun 2018 tetapi mengatakan tidak akan mengomentari partisipasi individu. Rincian kegiatan santai pertemuan tersebut diposting secara online oleh sebuah perusahaan produksi acara.
$850 per malam
Dewan Investasi Negara Bagian Illinois, yang mengelola beberapa dana pensiun, mengatakan stafnya tidak diizinkan untuk menerima penggantian terkait perjalanan. Tetapi Sistem Pensiun Guru (TRS) negara bagian mengizinkan penggantian semacam itu — pejabat investasi seniornya untuk real estat, Tim Hays, adalah pejabat yang melakukan perjalanan ke Okinawa pada tahun 2018.
Gaw Capital menolak mengomentari perjalanan Hays. Tahun lalu, Hays juga tinggal di kamar seharga $718 per malam di Nashville, dibayar oleh Starwood Capital, dan kamar seharga $850 di New York yang ditanggung oleh Blackstone.
“Kehadiran pada rapat dewan penasihat mitra terbatas untuk dana investasi merupakan tanggung jawab fidusia yang penting bagi investor besar yang menawarkan kursi di dewan,” kata Dave Urbanek, juru bicara TRS dalam sebuah pernyataan. “Komite penasihat adalah salah satu dari sedikit peluang yang dimiliki mitra terbatas seperti TRS untuk melakukan pengawasan tata kelola atas aktivitas dana.”
Urbanek mengatakan setiap perjalanan staf disetujui oleh komite investasi internal dan bahwa perjalanan “melebihi” kebijakan negara bagian TRS dan Illinois dilarang.
Mengizinkan kemitraan investasi untuk secara diam-diam menutupi biaya perjalanan LPAC membantu membiayai biaya dan menghilangkan “beberapa, tetapi tidak semua, optik perjalanan karyawan publik,” perusahaan konsultan Funston Advisory Services menjelaskan dalam laporan tahun 2015 untuk sistem pensiun Kota New York. Perjalanan itu sendiri dapat berguna untuk uji tuntas, tambah grup tersebut.
Walter Shaub, mantan direktur Kantor Etika Pemerintah AS, mengatakan peran LPAC harus lebih transparan.
“Tingkat kerahasiaan tidak sesuai dengan kewajiban para pejabat pemerintah ini kepada warga negara bagian mereka,” kata Shaub. “Mereka dapat memilih dana yang mengirim mereka dalam perjalanan mewah dan publik tidak memiliki kapasitas untuk mengetahuinya karena pemerintah telah menjanjikan kerahasiaan.”
Peserta Terpilih
Para peserta dalam perjalanan tersebut sering kali dipilih langsung oleh perusahaan ekuitas swasta untuk bertugas di LPAC. Meskipun perjanjian kemitraan terbatas dijaga ketat, beberapa yang diperoleh Bloomberg menunjukkan bagaimana komite penasehat beroperasi.
Misalnya, kontrak Cerberus 2011 menyatakan bahwa anggota LPAC dipilih atas “kebijaksanaan tunggal” perusahaan. Perjanjian Apollo mengatakan perusahaan menunjuk anggota LPAC untuk membantu “meninjau potensi konflik kepentingan yang melibatkan perusahaan manajemen atau mitra umum.”
Cerberus dan Apollo sama-sama menolak berkomentar.
Florida adalah salah satu negara bagian yang lebih transparan dalam hal pejabatnya melakukan perjalanan bisnis LPAC, dengan Dewan Administrasi Negara Bagian mencantumkan perjalanan semacam itu di situs webnya. JPMorgan, yang membantu membayar banyak perjalanan ke luar negeri untuk pejabat dana Florida, menolak berkomentar. Dewan negara mengatakan dalam sebuah pernyataan bahwa banyak perjalanan terkait dengan dana properti Eropa.
“Partisipasi LPAC penting dan meningkatkan kemampuan SBA untuk memastikan akuntabilitas manajer, meningkatkan pengawasan investasi, dan memantau risiko yang dapat berdampak pada investasi,” kata dewan tersebut. “Dalam kasus real estat, penting untuk menelusuri aset yang dimiliki oleh dana tersebut di pasar saat ini di mana aset tersebut berada.”
–Dengan bantuan dari Martin Z. Braun.
Pelajari cara menavigasi dan memperkuat kepercayaan dalam bisnis Anda dengan The Trust Factor, buletin mingguan yang membahas apa yang dibutuhkan pemimpin untuk sukses. Daftar disini.